限硫令可能导致的能源和航运业变化

从2020年开始生效的遏制船舶污染的限硫令令石油生产商、燃油销售商和船公司都倍感担忧。 

但截至目前，市场人士表示，能源和航运业还没有做好准备，炼油厂可能难以满足更清洁燃油的需求，并且很少有装备减少硫排放设备的船舶。这增加了新规则实施时出现混乱的风险，同时也增加了石油市场的波动性。

新规则是什么？

由国际海事组织（IMO）通过的将于2020年禁止使用含硫量高于0.5%燃油的船舶航行，相比之下，目前为3.5%。 

届时，任何未遵守规定的船舶将面临罚款，并且可能会发现其保险将被中止有效，并可能被宣布为“不适航”，从而阻止它们航行。 

它将如何影响燃油市场？

根据挪威SEB银行计算的平均市场预测，全球船队现在每天消耗约400万桶高硫燃料油，而一旦限硫令实施，每天约300万桶的需求将“在一夜之间消失”。

预计大部分需求将转向船用柴油——一种低硫馏分燃料。摩根斯坦利预计，未来三年馏分油需求量将至少达到150万桶/天，推动该期间馏分油需求总量增长至320万桶。 

但反过来，高需求也将推高价格。船用柴油目前的价格约为每吨250美元，但预计到2020年，该价格将上涨至每吨380美元。 

汤森路透调查公司估计，燃油成本约占船舶日常运营成本的一半。根据每天20至80吨的平均燃油消耗量，使用清洁燃油的船舶每天需要额外支出的成本约为6000至20000美元。

“洗涤器”会帮助航运业吗？

目前船公司可以为船舶安装洗涤器，以便船舶可以继续使用重油。有些船舶已经安装了洗涤器。全球贸易公司Trafigura已经为其32艘船舶订购了洗涤器。

根据制造商瓦锡兰的说法，仅安装洗涤器，每艘船舶可能花费100万美元到600万美元，这让许多运营商无法实现。 

据瓦锡兰、SEB银行和行业分析师AlphaTanker称，到2020年，约有2000艘船舶可能将会安装洗涤器。但目前全球约6万条国际航线共有约9万艘船舶，根据制造商数量有限和安装洗涤器的设施时间限制，AlphaTanker估计每年安装数量不会超过500艘船舶，而瓦锡兰更是认为这个数字不会超过300艘。

所以，假设全球所有船舶都安装洗涤器的话，总计需要花上100多年。

所有船舶都会遵守规则吗？

许多船舶可能试图逃避新规，无力承担洗涤器的成本，也不愿意为清洁燃料支付溢价。但有多少船舶会“作弊”尚有争议，估计范围从10%到40%不等。 

石油巨头英国石油公司预计，10%的船舶可能会“作弊”，而咨询公司Wood Mackenzie预计，在2020年的限硫令推出时，这个数字将达到约30%。咨询师Citac表示，行业民意调查显示，“作弊”的船舶数量可能在25%到40%的范围内。

炼油厂能否满足新的需求？

全球炼油业需要额外处理250万桶原油，以制造更清洁燃料的馏分油。

分析师称，一些炼油厂已经投资削减产量中的硫，但加入加氢裂化装置或焦化装置，以使炼油厂生产更多含硫量更低的馏分油，同时减少燃料油产量可能花费约10亿美元。无法承受升级的小炼油厂可能会发现他们在没有找到买家的情况下生产燃料油。 

KBC咨询调查显示，40%的中东和欧洲炼油厂没有准备好。欧洲工厂往往不像其他地区那样复杂，可能面临最大的挑战。

摩根士丹利表示，西班牙Repsol，土耳其Tupras，印度Reliance和美国独立Valero的炼油厂是最好的选择，因为它们已经生产出高中间馏分油和低含硫量的高燃料油。

原油市场会发生什么？

炼油厂用较少硫生产燃料的最简单方法是购买和处理含硫较少的原油，这种转变可能会改变对不同原油品种的需求并导致更大的石油市场波动。

例如，处理含硫量高的伊拉克巴士拉重质燃料油可产生多达50%的燃料油，而使用含硫量较少的轻质北海轻质原油会产生大约12%的燃料油。 

KBC Advanced Technologies首席经济学家斯蒂芬乔治说：“对于原油来说将会有一场竞购战。”这可能会提高“甜味”原油的价格，其中包括用于制造过时布伦特原油的几个等级，这是全球四分之三石油的基准。同时，炼制含硫量较高的“酸味”原油（如委内瑞拉、墨西哥和厄瓜多尔产地的石油）的成本“可能超过其价值”。 

谁会付出代价？

能源公司和托运人可能面临利润空间缩减。但是，最终的额外成本可能会降落到到消费者身上。从家用电器到世界各地的汽油，大约90%的世界贸易是通过海路进行的。 

Wood Mackenzie估计，到2020年，全球航运燃料成本可能会增长四分之一，即240亿美元。其他人估计，仅集装箱航运的额外成本将为350亿美元至400亿美元。 

此外，托运人对馏分油需求的激增可能会推高其他产品的价格，如喷气燃料和柴油。显然，这会让更多的东西变得更昂贵。