FSRU市场发展趋势分析

FSRU是浮式储存及再气化装置（Floating Storage and Regasification Unit）的简称，通常也称LNG-FSRU，是集LNG(液化天然气)接收、存储、转运、再气化外输等多种功能于一体的特种装备，配备推进系统(产品库 求购 供应)，兼具LNG运输船功能。与传统的陆上LNG接收终端相比，FSRU具有投资小、建设周期短、受地理条件限制少等优点，尤其在2014年油价大跌以来的海工市场整体低迷的环境下，FSRU市场相对活跃，引发人们对FSRU市场的关注。

一、天然气需求空间广阔，全球LNG贸易量快速增长。

FSRU作为海上接收终端,其未来市场主要取决于未来天然气的应用，尤其是LNG贸易量。作为世界公认的清洁能源之一，LNG燃烧后对空气污染非常小，而且放出的热量大，已经被很多国家所采，用LNG 的应用实际上就是天然气的应用，但由于其特有的优势特征，其在一些领域，有着无可比拟的竞争力，其下游需求主要来自四大终端板块：一是工业用途，如作为陶瓷、玻璃制造行业燃料等；二是交运领域，如车/船用清洁型替代燃料；三是城市燃气，如城市调峰气站，商业用气等；四是发电领域的应用。随着绿色环保意识的不断加强，包括航运业在内的政策法规不断出台，全球能源消费机构进一步调整，这是对全球LNG贸易的长期利好，根据国际能源机构（IEA）预计，2030年全球天然气需求量将达到4.5亿立方米，未来全球LNG贸易量将持续增长，根据德路里预测，2018年全球贸易量将大幅增长至将近3亿吨，2021年将进一步增长至3.6亿吨，2021年及以前将保持4%以上增长。结合前面分析的FSRU相比陆上终端所具有的优势，在LNG贸易量不断增加的前提下，对FSRU市场是长期利好，详见下图。

数据来源：德路里

二、投资不断增加，FSRU需求持续向好。

根据IHS统计，目前全球共有60多个FSRU项目处于招标/计划/评价阶段，里面有些项目会被搁置或取消，考虑到目前项目的进展及目前保有量等因素，IHS预计在2021年会有45艘FSRU服役，年均成交4艘，高于过去10年平均水平。以中国、印度为代表的亚太地区、非洲及南美地区将是以后需求较为旺盛的地区。IHS的2011年～2020年FSRU投入统计及预测，仅目前可确定的（不含尚未出现的投机性订单），自2017年开始，每年投资都在15亿美元以上。近期有确切需求的FSRU项目统计，详见下表。

数据来源：IHS Markit

2011年～2020年FSRU投入统计及预测，详见下图。

数据来源：IHS Markit

三、市场竞争愈发激烈，投机订单增多。

此前的FSRU市场基本被Excelerate Energy、Golar LNG和Hoegh LNG垄断，随着FSRU的需求不断增多，以现有LNG船运输商为的新兴船东也不断加入，MOL、Dynagas、Maran Gas Maritime等均以订造新FSRU的方式加入了FSRU运营市场，目前16艘FSRU订单（含在建）中有6艘没有租约，还有几艘现役FSRU目前不是长期租约，可以预见，未来FSRU市场的竞争将是相当激烈，Golar LNG自2016年就声明，要采取富有竞争性的价格策略以保证其市场份额。同时Hoegh LNG的策略始终保持一艘无租约的FSRU在建造，这样使得其能够在中短期的项目投标中占据优势，而新加入的玩家也倾向使用此种竞争策略，投机性订单将不断增多，同时也加剧了市场竞争。

对中国船厂建议

此前FSRU建造市场基本被韩国的大宇造船、三星重工、现代重工(船机库 位置)所垄断，大宇主要和Excelerate Energy合作，三星重工主要和Golar合作，而现代重工传统上和Hoegh关系良好，他们在市场有先发优势及良好的交付记录，已经走在了中国船厂前面，但在当前良好的FSRU市场环境下，新兴船东的加入是中国船厂的机会，因FSRU项目造价较高，船东需从金融机构处寻找资金，同时利用好中国近几年不断崛起的以金融租赁为代表的金融船东，实现产融结合，或许是打破韩国垄断地位，占据一定市场份额的捷径。如今年沪东中华(位置 评论 新闻)接单希腊船东Dynagas两艘17.4万方大型FSRU,中船租赁与Dynagas就融资租赁达成一致功不可没。国内大型船厂可与国内工银租赁、交银租赁等组成“联盟”，利用竞争愈发激烈的FSRU竞争市场，以高质量、低成本，产融结合的模式来争取更大的市场份额，同时可以锁定风险，与金融机构的合作拓展市场，是值得中国船厂思考、探索的课题。